เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศผ่านทวิตเตอร์เมื่อวันศุกร์ว่า เขากำลังจะขึ้นภาษีสินค้าส่งออกของจีนมูลค่า 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นที่คาดกันอย่างกว้างขวางว่าค่าเงินของจีนจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ สิ่งที่ไม่คาดฝันคือในวันจันทร์ ค่าเงินหยวนของจีนจะทะลุ แนวกั้น ค่าเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นเส้นแบ่งที่จีนถือครองมาตั้งแต่ปี 2551 อัตราแลกเปลี่ยน RMB/USD ได้รับการจัดการอย่างเข้มงวดโดยธนาคารประชาชนจีน อัตรานี้ได้รับอนุญาตให้
ย้ายเพียง 2% จากจุดกึ่งกลางที่กำหนดโดยธนาคารในแต่ละวัน
แม้ว่าในถ้อยแถลงอย่างเป็นทางการธนาคารระบุว่าการเลื่อนดังกล่าวส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน การเลื่อนจะไม่เกิดขึ้นหากธนาคารไม่อนุญาต ในอดีตใช้เงินมากถึง 107,000 ล้านเหรียญสหรัฐในหนึ่งเดือนเพื่อปกป้องเงินหยวน
มีเหตุผลมากกว่าที่จะเชื่อว่าการลดค่าเงินเป็นการตัดสินใจโดยเจตนาเพื่อชดเชยผลกระทบของภาษีศุลกากรที่เป็นการลงโทษ
การทำให้สินค้าส่งออกของจีนถูกลงด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จะทำให้ผลกระทบจากการตัดสินใจของทรัมป์ในการเรียกเก็บภาษีที่จะทำให้สินค้ามีราคาแพงขึ้น แต่จะมีนัยยะกว้างไกลถึงขนาดบ่งชี้ว่าปักกิ่งไม่มีทางเลือกอื่นแล้ว อัตราแลกเปลี่ยน – ราคาเงินภายนอก – ส่งผลกระทบต่อเกือบทุกอย่าง รวมถึงอัตราเงินเฟ้อในจีนด้วย ซึ่งจะได้รับแรงหนุนเมื่อการนำเข้าไปยังจีนแพงขึ้น
อัตราเงินเฟ้อของจีนกำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักในการจัดหาอาหารหลักเช่นสุกร
ธนาคารแห่งประเทศจีนไม่สามารถทำอะไรได้มากเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เศรษฐกิจหยุดชะงักเนื่องจาก GDP ของจีนเพิ่งประกาศ ผล กำไร รายไตรมาสที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 2535
นอกจากนี้ยังจะทำให้รัฐวิสาหกิจและรัฐบาลท้องถิ่นที่เป็นหนี้จำนวนมากอยู่แล้วยากขึ้นไปอีกในการชำระหนี้ของพวกเขา หากชาวจีนคิดว่าค่าเงินกำลังจะตกต่อไป พวกเขาจะพยายามนำเงินออกจากประเทศในขณะที่ยังมีกำลังซื้ออยู่ แม้ว่าธนาคารประชาชนจีนได้แสดงศักยภาพในการควบคุมการเคลื่อนย้ายเงินทุน แต่ก็ต้องดำเนินการมากขึ้นโดย
ที่รุนแรงซึ่งเป็นอันตรายต่อการค้าและการลงทุนที่ถูกกฎหมาย
การลดค่าเงินจะทำหน้าที่เป็นภาษีสำหรับผู้นำเข้าสุทธิ ซึ่งในจีนคือครัวเรือน ซึ่งหมายความว่าจะทำงานขัดกับเป้าหมายของจีนในการปรับสมดุลเศรษฐกิจใหม่จากการลงทุนไปสู่การบริโภคภาคเอกชน
…และเป็นอันตรายต่อการฟื้นตัวของโลก
หยวนที่ทะลุเจ็ดก็เป็นข่าวร้ายสำหรับเศรษฐกิจโลกเช่นกัน นั่นหมายถึงอุปสงค์ที่ลดลงจากจีน ซึ่งจะกดดันการเติบโตของเศรษฐกิจโลก
ด้วยวิธีดังกล่าว อาจคิดได้ว่าเป็นการกระจายต้นทุนภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ไปสู่คู่ค้าของจีน ซึ่งมีแนวโน้มจะลดค่าเงินจากสงครามค่าเงิน ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงแตะ 68 เซนต์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดที่ไม่เคยมีมาก่อนตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก
เศรษฐกิจเอเชียก็มีแนวโน้มลดค่าเงินเช่นกัน เช่น เกาหลีใต้ เวียดนาม ไทย และอินโดนีเซีย ธนาคารกลางยุโรปได้ส่งสัญญาณ การปรับลด อัตราดอกเบี้ยและมาตรการอื่น ๆ เพื่อลดอัตราแลกเปลี่ยนเช่นเดียวกับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น
ชาติอื่นจะลดค่าลง…
เฟดเองจะอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในสิ่งที่บริษัทจัดการการลงทุนแปซิฟิกเตือนว่าอาจนำไปสู่ “สงครามค่าเงินเต็มรูปแบบด้วยการแทรกแซงโดยตรงจากสหรัฐฯ และรัฐบาลหลักอื่นๆ/ธนาคารกลางเพื่อทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง”
ในวันอังคาร ธนาคารกลางของออสเตรเลียส่งสัญญาณความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งแม้ว่าในกรณีของเรา การลดลงของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอาจทำให้รู้สึกประหม่า มันต้องการการควบคุมมากกว่าการลดลงของเงินดอลลาร์ที่คาดเดาไม่ได้
John Connally Jr เลขานุการกระทรวงการคลังของ Richard Nixon เคยกล่าวไว้ในปี 1971 ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐเป็น “สกุลเงินของเรา แต่เป็นปัญหาของคุณ” เขาหมายความว่าส่วนที่เหลือของโลกต้องอยู่กับสิ่งที่สหรัฐฯ ทำด้วยเหตุผลของตัวเอง
…หมายความว่าจะไม่มีใครชนะ
เมื่อสกุลเงินของเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลกเคลื่อนตัวไปยังศูนย์กลางการค้าโลกมากขึ้นเรื่อยๆ จีนก็สามารถพูดในสิ่งเดียวกันได้ แต่สงครามค่าเงินระหว่างประเทศอาจสร้างความเสียหายให้กับจีนเช่นกัน โดยเป็นอันตรายต่อการฟื้นตัวระหว่างประเทศที่ยังไม่สมบูรณ์จากวิกฤตการเงินโลก
ธนาคารประชาชนจีนได้พยายามสร้างความมั่นใจให้กับโลกว่า “มีประสบการณ์ ความมั่นใจ และความสามารถในการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนให้อยู่ในดุลยภาพอย่างสมเหตุสมผล”
มันอาจทำเพื่อความมั่นใจมากขึ้นหากลดการควบคุม เช่นเดียวกับประเทศอื่น ๆ พึ่งพาการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนด้วยเหตุผลเชิงกลยุทธ์น้อยลง เช่นเดียวกับประเทศอื่น ๆ
